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東南亞機會哪裡找:為什麼是印尼?

《圖解東協潛商機》:有佐科威加持,2025年前印尼真能晉升「中高所得國」嗎?

2018/12/17 , 評論
精選書摘
Photo Credit::Tiomax80CC BY SA 2.0
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文:瑞穗MIZUHO綜合研究所

經濟成長趨緩

印尼的經濟成長率,自2004年尤多約諾前政權上任以後,逐漸攀升。2004年到2010年的平均成長率為5.6%,2010年起更是連續3年都超過6%。

然而,自2013年以後景氣趨緩,2016年的成長率僅達5.0%(圖表1)。

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圖片提供:易博士出版社

景氣趨緩的原因1:資源價格下滑

景氣趨緩的第一個原因,是資源價格滑落。由於印尼主要的出口產品,為以天然資源為中心的初級加工產品,因此資源價格滑落,連帶導致相關出口和投資縮減,景氣衰退。

經常帳收支惡化,貨幣急貶

由於出口大幅縮減,因此經常帳也急速惡化,2012年轉為赤字,2013年、2014年的赤字甚至擴大到占名目GDP的3%(圖表2)。

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圖片提供:易博士出版社

在印尼經常帳赤字擴大的同時,2013年5月,美國量化寬鬆的貨幣政策緊縮,分散至全球的美元回流至美國,導致經常帳赤字國陷入外匯儲備不足,風險升高。印尼與巴西、印度、土耳其及南非等經常帳赤字高的國家,被列為脆弱五國(fragile five),印尼盾(Rupiah)兌美元匯率,自2013年5月起的3個月,大貶13%。

景氣趨緩的原因2:金融緊縮

受到貨幣重貶的衝擊,印尼中央銀行在2013年6月到2014年11月間,升息了2%。

此項金融緊縮政策,是造成2013年後景氣趨緩的第2個原因。在金融緊縮政策下,除了以汽車等耐久財為中心的個人消費減少,也抑制了設備投資,造成內需低迷。

另一方面,景氣緩和後,經常帳赤字開始趨小,如後述內容一樣,由於佐科威政權逐步建立友善的投資環境,因此自2015年秋季以後,貨幣止貶,轉而升值。

佐科威政權的經濟改革

佐科威政權執政以來,透過財政改革,力圖擴大基礎建設和改善投資環境。

在財政方面,甫上任即於2015年1月取消燃油補貼政策,控制政府歲出。並且,於2016年實施稅務赦免(Tax Amnesty),以高所得階層為主,使民眾主動向當局申報尚未申報的資產和所得,增加政府歲入。佐科威政權藉由控制不必要的歲出,並增加歲入,推動基礎建設。

在改善投資環境方面,2015年9月起至2017年10月,共祭出16套經濟振興方案。經濟振興方案,包括進口手續便捷化、縮短通關日程達成手續便捷化,以及簡化、縮短投資手續和天數等。

佐科威政權祭出的政策,提升了印尼投資環境的國際評等。分析世界銀行每年實施的經商環境報告,可發現印尼的排行自2016年起,即逐步往前(圖表3)。

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圖片提供:易博士出版社

再者,2017年5月,三大信用評等公司之一的標準普爾(Standard & Poors,S&P),調升印尼主權債的評等至良好的信用品質,並給予主要機構投資級評等。基於上述原因,佐科威政權因力行財政改革,控制歲出、增加歲入,並祭出經濟振興方案,而博得人民和國際社會的好感。

人口紅利加持

假設將印尼的人口分為少年兒童人口(0~14歲)工作年齡人口(15至64歲)及老年人口(65歲以上),印尼工作年齡人口占總人口的比例,直至2041年前都會維持成長趨勢,受惠人口紅利(圖表4)。由於所有人口中,會產生所得的勞動力,以工作年齡人口為主,因此在此族群占比較高的人口紅利階段,經濟有望繁榮發展。

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圖片提供:易博士出版社
因應人口紅利,政府必須有所做為

然而,想要受惠於人口的優勢,政府必須推動適切的政策。具體而言,必須展開教育改革和進行職業訓練,才能使增加的工作年齡人口有能力提供優良的工作品質。另外,為了提供就業機會給這些優秀的工作者,必須建設完善的基礎設施、建立法律制度、實施稅制優惠措施等,改善投資環境,以活絡企業活動。

如前所述,佐科威政權已開始推動廣泛的政策,以期運用印尼的人口紅利優勢。目前,印尼的投資環境,雖然還是比不上周邊的泰國和馬來西亞,但佐科威總統擁有高明的政治手腕,挾帶高人氣並獲得國會支持,因此未來將有望落實更多政策。

「2025年以前晉升中高所得國」,為印尼政府的目標。佐科威總統連任(2019~2024年)的機會相當高,因此延續目前的經濟政策,或許很快就能實現目標。

書籍介紹

圖解東協潛商機,易博士出版社

本書由日本權威財經智庫團瑞穗(みずほ,MIZUHO)綜合研究所實地調查各國情勢和投資環境的變化,提供詳實清晰的最新數據資料。除了宏觀東協總體真實樣貌,亦針對各國逐一解析1國家概觀、2政治概況、3外交概況、4經濟概況、5消費市場實況、6前景可期領域與進軍案例、7經濟風險、8政治.治安風險。全書共70篇主題,立體且多元地掌握東協貿易戰略圖像。

作者:瑞穗MIZUHO綜合研究所

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責任編輯:吳象元
核稿編輯:李牧宜

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她是東南亞土地最大,人口最多的國家,是名列在「薄荷四國」之中的閃亮之星。因著地理位置、市場廣大、中產階級興起等優勢,印尼正吸引更多投資人、創業者、企業,或以個人身份赴印尼工作、生活,面對這「兵家必爭」的印尼戰國時代,關鍵評論網東南亞推出專題「為什麼是印尼?」內容分為四個部分:印尼知多少、啟程千島之國、印尼商情、他們的印尼故事,提供想挑戰「千島之國」的讀者一部豐富的參考攻略。

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